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东旭光电公告点评:与京东方签订装备战略合作协议,打开装备业务长期成长空间

发布时间:2014-11-21    研究机构:西南证券

事件:公司公告,与京东方签订装备战略合作协议,就液晶面板生产所需清洗、检查、切割、物流及搬送等设备及备品、备件的国产化开展深度战略合作。

签订装备战略合作协议,消除装备业务长期成长空间的担忧。公司与京东方签订装备战略合作协议,京东方将根据面板生产实际需求,向公司提供装备产品的规格要求及功能需求,公司也将成立专门的项目小组进行研发,并设立专门的设备研发与制造基地,双方通过积极配合,实现设备的国产化。子公司芜湖东旭光电(000413)装备公司和石家庄东旭光电装备公司拥有成套装备设计、研发、制造及技术服务能力,是国内首家具有液晶玻璃基板成套设备制造能力的企业。长期以来,装备子公司一直是对集团内部生产线提供装备和技术服务,随着内部生产线建设逐步完工,市场对装备子公司的业务发展表示担忧,此次公司与京东方签订装备战备合作协议,充分展现了公司装备业务的实力,并打开了装备业务的长期成长空间。

面板生产线设备国产化空间巨大。面板生产线投资额巨大,京东方重庆8.5代线总投资额328亿元,AMOLED生产线投资额更大,鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线即需投资220亿元,其中设备投资占比最大。近年来,推进原材料与设备的国产化是京东方的工作重点,也受到国家的大力支持。但是,截至目前,京东方原材料国产化约50%,设备国产化不到20%。未来,随着京东方持续的面板生产线建设,以及庞大存量设备的更新需求,设备国产化空间还很大。

业绩预测与估值:预计公司2014-15年EPS分别为0.30元、0.42元,对应PE分别为25X和17X。随着公司玻璃基板业务产能的持续释放,装备业务也迎来持续成长空间,业务前景向好,我们维持公司“增持”评级。

风险提示:解禁风险;技术风险;市场开拓风险。

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